国内医疗器械投资攻略 -凯发k8网页登录

国内医疗器械市场在过去十年增长了将近5倍，平均每年20%多的增速，特别从2003年到2009年，其复合增长率为28%，位居医疗行业之首。仅管如此，目前，我国医疗器械与药品的消费比例为1：10，而发达国家该比例已经达到1：1，这说明我国医疗器械产业还存在较大缺口，市场发展空间极为广阔。“这个行业很有特点，没有经过充分的产业整合，也没有太多非常有实力的企业。行业集中度非常低，因此，既有需求增长的机会，也有结构改变的机会。”红杉中国合伙人周逵表示。

此外，进口替代也是这个行业价值增长的动力所在。中国目前自行生产的医疗器械普遍是中端、低端的产品，高端医疗器械仍以进口产品为主。“若能实现高端产品的国产化，一方面促进了竞争，另一方面，国产会比进口产品的价格便宜三分之一到一半，具有一定的社会意义。此外，中国企业在国内的营销能力的确强于外国企业，本土化优势更明显。”奥迈资本高级投资经理黄昕告诉《融资中国》记者。因此，国产医疗器械向高端领域渗透的过程中有很大的发展空间。

“我们现在看到60%的中国医疗机构使用的医疗器械还是80年代中期的产品，这有一个很大的机会就会把它替换掉。”中金直投董事长陈十游表示，“从出口角度，器械相对于药品会容易一些。”

“做药的时间比较长，从产业链的角度，一个药品从研发到上市相对于器械会长一些，这与基金的规模、投资年期都有关系，我们考虑器械一是由于中国目前市场需求大，二是对投资期的要求相对较短。”千骥创投合伙人刘华涛告诉《融资中国》记者。

在这样一个被诸多发展动因所推动的行业中，有眼光的投资机构必然能够分得一杯羹。黄昕认为：“在目前被进口产品垄断的领域里面，未来可能出现能够与进口产品竞争的黑马。例如人工耳膜、植入性的神经系统刺激装置、心脏起搏器等领域。起搏器被认为是医疗器械里面难度最高的。对技术和稳定性的要求不是一般企业能达到的。”

此外，在医疗器械中，另一个充满机会的是诊断试剂领域。黄昕告诉记者：“中国的诊断体系与美国完全不一样，美国是以第三方实验室和医院自主实验室为主体的模式。所有普通检查都是放在第三方实验室做，所有非普通类的检查才是大的医疗中心自己做。但在中国，第三方实验室的规模较小，且检验在目前对医院来讲是收入和利润很大的一个来源，医院不管高端的还是低端的检查都自己把着。这种情况下，中国所有检测的东西都要做成试剂化、规模化，因为要卖到不同的医院去，让所有的医院都能通用。而在美国只要实验室自己的体系能用就行了。因此，相对来讲，中国对试剂的要求会比美国高。而很多进口设备目前也已做成了开放平台，国产试剂可以在其上使用。”因此，国内试剂企业的发展前景较好，但这个领域国内企业之间、国内企业与外国企业之间竞争都较为激烈。“生化试剂由于技术壁垒较低，进口产品基本被国产试剂替代了，但这块已经没有利润可言;国外厂商固守的是免疫诊断这一块。在该领域，国内尚没有一家企业能做到技术上的突破;而在分子诊断领域，要将产品规模化、试剂化，国外厂商也并没有经验可言，中国企业很有机会。”